策略聚宝气候催化叠加国内外供给双紧今夏煤价中枢预计上移电厂已感成本压力|实探厄尔尼诺“风暴眼”

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　　财联社6月2日讯（记者张良德实习记者刘亚鹏）2026年迎峰度夏压力提前释放，多地高温天气提前上线，国家气候中心正式预警，2026年夏秋季将出现中等及以上强度厄尔尼诺事件，电力负荷冲高明显前置，叠加国内煤炭供需格局重塑，国内电力、煤炭市场迎来结构性变化。

　　煤炭江湖负责人赵阳在接受财联社记者采访时表示，“今年迎峰度夏形势严峻，核心原因是供需格局从过去两年的供大于求转为紧平衡。”当前高温天气前置引发用电负荷提前冲高，叠加国内外煤炭供给双收缩，今夏电力保供压力攀升，煤价中枢稳步上移，煤、电行业盈利与供需格局迎来全新变化。

　　南方用电负荷屡创新高气候异常或带动发电量增长

　　厄尔尼诺影响已在5月提前显现。新华社消息称，今年以来，广东、广西、云南、贵州、海南五省区用电负荷已累计20多次创新高，5月下旬，南方电网负荷连续多日刷新历史纪录，四天内最大负荷快速攀升约3900万千瓦，最高达2.75亿千瓦，较去年最高值增加1858万千瓦，增幅7%，创新高日期较去年提前45天。

　　国家气候中心副主任高荣介绍，6月起，除东北北部外，全国其余地区气温接近或偏高1-2℃，华北、黄淮、西北等地高温尤为明显。历史数据显示，厄尔尼诺年份我国长江以南夏秋降水偏多、全国大部气温偏高，高温热浪带动制冷用电需求增长。

　　国网能源院经济与能源供需研究所发布的《中国电力供需分析报告2026》显示，2026年全国全社会用电量将达到10.9万亿千瓦时，比上年增长5.5%。预计全国电力供需总体平衡，通过跨省跨区互济可基本消除局地高峰时段存在的供需缺口。如遇大范围极端天气或一次能源供应短缺，用电高峰时段可能出现供需紧张态势。

　　河南虚拟电厂运营商宗航科技总经理夏喜帅对财联社记者表示，“如果2026年确实发展为强厄尔尼诺，夏季西太平洋副热带高压容易偏南、偏弱，导致季风水汽输送无法有效到达北方，将增加河南地区出现夏季持续性高温和伏旱的概率。”

　　多个电力上市公司认为，今年厄尔尼诺现象或带动全社会用电量的增长，财联社记者以投资者身份致电国电电力（600795.SH）、华能国际（600011.SH），上述公司相关人士均表示厄尔尼诺现象可能将带动公司发电量的增加，公司可能会相应增加燃料库存。

　　对可能出现的用电高峰带来的电价波动预期，夏喜帅表示，“现货市场的极端尖峰高价依然有可能出现，并且会依附于负荷的脉冲式波动，出现短暂且剧烈的宽幅震荡。火电企业经营逻辑将面临实质性的切换。去年的焦点是如何在极限高温下实现‘满发保供’，而今年的核心诉求将转向‘灵活性调节’。企业能否凭借深度的调峰能力和快速爬坡速率，在现货市场的日内高频波动中捕捉瞬时的高价收益，将成为今年盈利分化的关键考量。”

　　厄尔尼诺或助推煤炭需求增长电厂补库情况分化

　　对于厄尔尼诺气候对电力上游煤炭市场的影响，市场已经开始有所预期。

　　财联社记者从中煤能源（601898.SH）相关人士处获悉，“当前煤价上涨主因是供给收缩，厄尔尼诺预期尚未完全计价，后续高温兑现将成为叠加利好。”

　　面对高温与供给双重压力，电厂补库节奏呈现明显区域分化。

　　“华南电厂补库积极性高，近两周招标、中标量处于高位；长江及内陆电厂因价格高位观望，优先依托长协煤。”赵阳向财联社记者介绍。

　　从补库进度看，火电厂自供暖季结束后便启动迎峰度夏储备，5、6月进入补库高峰，目前库存普遍回升。但结构上，长协煤占比显著提升，华能、国电等头部电厂长协保供比例达75%-85%，仅小电厂依赖市场煤。

　　财联社记者采访多家上市火电企业，有公司表示日常煤炭库存天数大概在13到15天，也有公司表示煤炭库存在20-30天，在迎峰度夏期前，会适当提高库存。

　　山西某地等待运煤的车辆图片来源：受访者供图

　　“附近火电企业迎峰度夏补库多数在6月，前几天下游电厂对煤炭采购积极性较高，路上运煤车数量明显增加。不过近期煤炭价格上涨，煤矿每吨涨50元，电厂长协可能只跟涨20-30元，而且近期现货大涨后，电厂抵触情绪明显。”晋城某煤炭贸易商郗阳（抖音：煤不白）介绍。

　　北方多数地区夏储时间接近，河北某煤矿股东郝经理告诉财联社记者，部分电厂库存不高，近期多家电厂来矿洽谈采购，但由于近期煤炭价格上涨，电厂普遍心态是等待价格回调再择机采购。

　　但煤企多数认为，近期煤价或整体走势偏强。有接近陕西煤业（601225.SH）的人士称，高温天气一般出现在七八月份，6月是迎峰度夏的储备阶段，后面几个月可能煤炭价格会呈上涨趋势。前述接近中煤能源的人士也表示，下游煤炭需求预期呈上涨趋势，但具体增量需旺季结束后验证。

　　供给双端收缩电厂已感受到成本压力

　　电力需求的增加以及供给面的变化已开始影响煤炭价格。中煤能源方面表示，从国内及进口煤炭供给的情况来看，都有缩量预期，这是导致煤炭价格上涨的原因。

　　“煤价从春节前690元/吨涨至当前850元/吨，淡季涨幅超23%，主因是国内产能回落+进口煤大幅减量，厄尔尼诺是后市预期叠加因素。”赵阳表示。

　　进口煤方面，赵阳告诉财联社记者，2023-2025年我国印尼煤进口年均超2亿吨，占印尼总产量的27%，但今年印尼出台RKB政策，全年产能从8.17亿吨压减至6.5亿吨，出口大幅缩水。同时，来自澳大利亚、俄罗斯的进口量下滑，哥伦比亚、南非等补充货源近乎断供，增量仅有蒙古煤，且受运距、煤种制约，对沿海保供帮助有限。